| 新季國(guó)產(chǎn)大豆種植面積大幅萎縮，由于天氣干旱，美中西部作物減產(chǎn)，北半球大豆市場(chǎng)接過了南美供應(yīng)緊俏的接力棒。后期壓榨利潤(rùn)好轉(zhuǎn)將增強(qiáng)油廠的提價(jià)意愿，助力豆油貢獻(xiàn)率提高，并扭轉(zhuǎn)此前“粕強(qiáng)油弱”的局面。
4月份豆油期價(jià)觸及階段高點(diǎn)之后，囿于歐元區(qū)形勢(shì)惡化、美中等國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的宏觀面壓力，內(nèi)外盤豆油迎來(lái)了為期兩個(gè)月的弱勢(shì)回調(diào)。6月中旬以來(lái)，新季國(guó)產(chǎn)大豆種植面積大幅萎縮浮出水面，由于天氣干旱，美中西部作物承壓，北半球大豆市場(chǎng)接過了南美供應(yīng)緊俏的接力棒。伴隨外圍市場(chǎng)環(huán)境的改善，豆油期價(jià)重回上行通道。
全球經(jīng)濟(jì)放緩調(diào)控預(yù)期升溫
6月份，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)指數(shù)創(chuàng)出三年半最低水平，企業(yè)悲觀情緒濃厚，適逢投資者對(duì)歐盟峰會(huì)預(yù)期跌至谷底。6月29日的歐盟峰會(huì)意外通過兩項(xiàng)重要決議，大大提振了歐美股市熱情。一方面，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人同意設(shè)立歐元區(qū)銀行業(yè)單一監(jiān)管機(jī)構(gòu)，并允許銀行直接通過歐元區(qū)援助基金進(jìn)行資本重組。這使西班牙免于為本國(guó)銀行業(yè)獲得的援助資金承擔(dān)償還義務(wù)，有助于穩(wěn)定其國(guó)債收益率；另一方面，峰會(huì)出臺(tái)了一項(xiàng)1490億美元的促進(jìn)增長(zhǎng)和創(chuàng)造就業(yè)方案。總量雖然有限，但短期內(nèi)有助于緩解金融市場(chǎng)壓力。
7月初，美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）公布的美國(guó)6月份制造業(yè)指數(shù)為49.7,三年來(lái)首度萎縮。與此同時(shí)，歐元區(qū)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）錄得三年最低水平，中國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)亦下滑。全球制造業(yè)不景氣催生投資者對(duì)各國(guó)央行保增長(zhǎng)政策的預(yù)期。分析普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在未來(lái)推出第三輪量化寬松政策（QE3）的可能性大大增強(qiáng)。
干旱助推美豆飆漲
芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨近期已飆升至紀(jì)錄高位，因美國(guó)中西部旱情加劇及現(xiàn)貨市場(chǎng)走強(qiáng)、庫(kù)存緊張、農(nóng)戶賣興不高及豆粕持堅(jiān)。
極端高溫及干旱天氣將在8月初之前繼續(xù)肆虐美國(guó)中西部地區(qū)的中部和西部，天氣預(yù)報(bào)顯示未來(lái)旱情緩解的希望渺茫。8月豆油合約收跌0.04美分，報(bào)每磅54.36美分。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）近期公布的周度出口銷售報(bào)告顯示，7月12日當(dāng)周美國(guó)大豆出口銷售量亦下滑至6個(gè)月以來(lái)的最低點(diǎn)至40.76萬(wàn)噸，當(dāng)周主要進(jìn)口國(guó)為中國(guó)，但中國(guó)當(dāng)周采購(gòu)美國(guó)大豆數(shù)量為七周以來(lái)最低。同時(shí)，摩根士丹利發(fā)布的最新報(bào)告顯示，2012/13年度大豆價(jià)格預(yù)估從每蒲式耳12.70美元上調(diào)至16美元。
后期壓榨利潤(rùn)回升
春節(jié)以來(lái)，我國(guó)大豆、豆油進(jìn)口量連續(xù)四個(gè)月同比增加，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)深受進(jìn)口大豆沖擊。二季度國(guó)內(nèi)豆油需求轉(zhuǎn)淡，而進(jìn)口大豆價(jià)格一度居高，油企采購(gòu)費(fèi)用不斷上漲，利潤(rùn)空間大幅收窄。統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)，我國(guó)東北主產(chǎn)區(qū)及沿海地區(qū)油廠多數(shù)時(shí)間處于巨虧狀態(tài)，極短時(shí)間有微薄盈利，壓榨利潤(rùn)普遍低于近三年平均水平�；诖�，部分油企采取“挺粕拋油”的銷售策略以勉強(qiáng)維持開機(jī)，加之資金面對(duì)豆粕的青睞，油粕比一度急速下滑，從3.05降至2.72.
6月中旬，油粕現(xiàn)貨價(jià)格隨盤面企穩(wěn)反彈，油廠壓榨利潤(rùn)回升。截至7月2日，各地油廠基本實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，其中山東、江蘇、遼寧地區(qū)油廠壓榨利潤(rùn)分別為1.65元/噸、58元/噸、-2.7元/噸。后期壓榨利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，或?qū)⒃鰪?qiáng)油廠的挺價(jià)意愿，助力豆油貢獻(xiàn)率提高，并扭轉(zhuǎn)此前“粕強(qiáng)油弱”的局面。
|
